Estructuración de 1,5M€ en deuda privada para un operador logístico asfixiado por pagos a 90 días

Compañía de transporte y almacenaje con 18M€ de facturación, EBITDA del 9% y contratos plurianuales con dos cadenas de gran distribución. Negocio sólido, márgenes estrechos y una tensión de tesorería estructural.

El desfase era puramente temporal: la empresa paga nóminas, combustible y flota a 30 días, y cobra a 90. Cada nuevo contrato ganado aumentaba la necesidad de circulante en lugar de aliviarla.

La póliza de crédito estaba dispuesta al 96% y el pool bancario, formado por tres entidades, había alcanzado su límite interno de riesgo para el sector transporte.

La única propuesta bancaria sobre la mesa exigía ampliar avales personales de los socios y consumía la totalidad del margen de CIRBE disponible, bloqueando cualquier operación de leasing futura para renovar flota.

Se auditó la calidad crediticia de los deudores comerciales, no la del balance de la compañía. Con dos clientes de rating investment grade, el riesgo real estaba en la cartera de facturas.

Se estructuró una línea de 1,5M€ combinando un tramo de Direct Lending amortizable a 36 meses con factoring sin recurso sobre las facturas de los dos grandes clientes, cerrando la operación con un fondo institucional en cuatro semanas.

La póliza bancaria quedó liberada al 20% de disposición, recuperando margen operativo para el día a día, y el tramo de factoring sin recurso no consumió CIRBE.

Los socios no aportaron nuevas garantías personales. Seis meses después la compañía pudo firmar el leasing de nueve nuevas cabezas tractoras con su banco habitual.